Nordeas produkt, som jeg kommenterte i DN i dag, er et meget komplisert produkt, og jeg måtte bruke noen minutter på å forstå hva produktet egentlig lover. For amatører, som i sin tid hadde problemer nok med å forstå «garanterte» spareprodukter, vil nok den oppgaven være vanskelig. Men jeg skjønte nå etter hvert hva som var ideen, og den er illustrert i figuren under.
Det som virkelig er vanskelig med dette produktet, selv med en doktorgrad i Finans, er å forstå hvordan Nordea skal klare å genere den kontantstrømmen de lover utelukkende med opsjoner og en swap-avtale. Som en ser av figuren (grønn linje), gjør kontantstrømmen (verdien) som produktet lover et hopp når aksjenes verdi blir høyere enn 0,7, og et nytt hopp skjer på 1 (1=dagens kurs).
Slike hopp er vanskelig å konstruere med opsjoner, etter det jeg kan se. Det beste jeg klarte er den blå linjen. For enkelte verdier vil dermed lovet utbetaling (kontanstrøm) være forskjellig fra den en faktisk kan oppnå med opsjoner, etter det jeg kan skjønne. Selve arbeidsboken med beregningene finner du her.
Men det er naturligvis fullt mulig at det er noe jeg har misforstått her – så komplisert er altså produktet – så Nordea må gjerne forklare oss hvordan de får til denne kontantstrømmen.
Derfor er Nordeas produkt komplisert
tháng 5 11, 2015 / with No comments /
Related Posts:
Reuven Glick Responds! The Currency Unions and Trade Debate Rages On... Previously, I reviewed the Currency Unions and Trade Literature here, and then shared some of my students' referee reports of a recent Glick and Rose … Read More
How Bad is Peer Review? Evidence From Undergraduate Referee Reports on the Currency Unions and Trade LitIn a recent paper, Glick and Rose (2016) suggest that the Euro led to a staggering 50% increase in trade. To me, this sounded a bit dubious, particula… Read More
XRP ValuationUPDATE - November 11, 2017:I NO LONGER AGREE WITH THE BELOW ANALYSIS.I have updated my thoughts and valuation in the following note: http:/… Read More
Is US Manufacturing Really Great Again?One chart, more than any other, has influenced people's beliefs about the US manufacturing sector, as can be see by this debate here, and here (t… Read More
RFD: the alien abduction prophecy protocol"It's tough to make predictions, especially about the future."- variously attributed to Yogi Berra and Niels BohrRight. So let's say you are visited b… Read More
0 nhận xét:
Đăng nhận xét