Nordeas produkt, som jeg kommenterte i DN i dag, er et meget komplisert produkt, og jeg måtte bruke noen minutter på å forstå hva produktet egentlig lover. For amatører, som i sin tid hadde problemer nok med å forstå «garanterte» spareprodukter, vil nok den oppgaven være vanskelig. Men jeg skjønte nå etter hvert hva som var ideen, og den er illustrert i figuren under.
Det som virkelig er vanskelig med dette produktet, selv med en doktorgrad i Finans, er å forstå hvordan Nordea skal klare å genere den kontantstrømmen de lover utelukkende med opsjoner og en swap-avtale. Som en ser av figuren (grønn linje), gjør kontantstrømmen (verdien) som produktet lover et hopp når aksjenes verdi blir høyere enn 0,7, og et nytt hopp skjer på 1 (1=dagens kurs).
Slike hopp er vanskelig å konstruere med opsjoner, etter det jeg kan se. Det beste jeg klarte er den blå linjen. For enkelte verdier vil dermed lovet utbetaling (kontanstrøm) være forskjellig fra den en faktisk kan oppnå med opsjoner, etter det jeg kan skjønne. Selve arbeidsboken med beregningene finner du her.
Men det er naturligvis fullt mulig at det er noe jeg har misforstått her – så komplisert er altså produktet – så Nordea må gjerne forklare oss hvordan de får til denne kontantstrømmen.
Derfor er Nordeas produkt komplisert
tháng 5 11, 2015 / with No comments /
Related Posts:
Bitcoiners: Surely we can do Buiter than this?Willem Buiter has a very nice piece critiquing the Swiss Gold Initiative; see here.Unfortunately, Buiter starts talking about Bitcoin, making false an… Read More
Japan: Some PerspectiveSo Japan is in recession. And it's all so unexpected. Ring the alarm bells! Well, hold on for a moment. Take a look at the following diagram, wh… Read More
IdealavkastningOljefondet klarer ikke å oppnå avkastningen som politikerne har forutsatt. Gapet skal tettes med mer risiko. De aller fleste økonomer er samstemt… Read More
afl-fuzz: nobody expects CDATA sections in XMLI made a very explicit, pragmatic design decision with afl-fuzz: for performance and reliability reasons, I did not want to get into static analysis o… Read More
afl-fuzz: crash exploration modeOne of the most labor-intensive portions of any fuzzing project is the work needed to determine if a particular crash poses a security risk. A small m… Read More
0 nhận xét:
Đăng nhận xét